רים סלולר -סקירה פיננסית

/ רים סלולר
REASERCH IN MOTION  (RIMM) הינה חברת מכשירי הסלולר הקנדית הידוע בעולם. אין כמעט אחד שלא מכיר את החברה ומכשיריה ולכן אין גם אחד שצריך לתמוה על הכיוון הנוכחי שהמניה פנתה אליו בחודשים האחרונים.
החברה, שעד לאחרונה החזיקה ב”גולד-סטנדרט” למכשירים סלולאריים ונחשבה למתקדמת בתחומה, איבדה את המובילות לחברת אפל, כמו שקרה כבר לטובים לפניה:
שימו לב לדינאמיקה בענף מסובך זה:
הראשונה שהוציאה טלפונים סלולאריים לשוק הקמעונאי הייתה מוטורולה: כולנו זוכרים את הטלפונים המסורבלים העבים שהיו מצריכים מזוודה לשאת אותם ויותר מאוחר את הטלפונים הקטנים יותר האנלוגיים.
תור הזהב שלה לא החזיק מעמד ובראשית שנות ה- 2000 היא הפסידה את המובילות לנוקיה ולטכנולוגיה הדיגיטלית שהם הציגו.
אך גם היא לא נשארה זמן רב בסביבה כמובילה ואיבדה את המובילות בתורה ל’רים’ שהציגה את הסמארט-פונים הראשונים ואיבדה אותו לאפל והסלולארי בעל מסך המגע המתוחכם שלה, העיצוב המתקדם וחנות האפליקציות שלה.
ניראה, כי ימיה של חברה המתבססת על מוצרים סלולאריים לבדם אינם ארוכים מדי.
נשאלת השאלה האם המניה מהווה הזדמנות השקעה לאחר הנפילות הגדולות (כ- 55% ב- 12 חודשים האחרונים), למרות מיצובה ומצבה בשווקים.
כדי לבדוק את הסוגיה הזאת,תחילה נבחן את החזקות והחולשות של חברה זו:

חוזקות:
1.    החברה מציגה חוזק פיננסי מצוין. ההכנסות גדלו בשמונה השנים האחרונות מ- 300 מ’ ד’ ל-20 מיליארד ד’. המאזן נותר חזק עם 70% הון עצמי.
2.    החברה עדיין ממוצבת חזק בשווקים מסוימים, כמו השווקים המתפתחים ובסקטור העסקי כמעט בכל מדינה.
3.    סקטור המכשירים הסלולאריים מתפתח מהר ומציג צמיחה דו-ספרתית, כך שרים צפויה לצמוח גם בשנים הבאות בכ- 7%.

4.    היכולות הטכנולוגיות שלה לא מפגרות בהרבה אחרי המתחרה המובילה- אפל, כך שעקרונית יש לה את היכולת להתמודד איתה בזירה זו.

חולשות:
1.    הענף נתון לשינויים מהירים ולאחרונה נוסף האיום מכיוון מערכת ההפעלה “אנדרואיד” ושל מיקרוסופט.
2.    שירות המסרונים הפנימי שלה סופג ביקורת ממדינות מסוימות ונדרש פחות כאשר יותר ויותר אפליקציות חינמיות מחליפות אותו.
3.    ענף הסלולר שהיה מאופיין בשונות גבוהה פונה לכיוון היותו כמו שוק סחורות: הווה אומר, התחרות תהפוך לתחרות על מחיר ופחות על טכנולוגיה, שכן היום לאף חברה אין בלעדיות על טכנולוגיה מהפכנית וכולם מציגים יכולות פחות או יותר דומות.

נתונים פיננסים:

ההון העצמי עומד על כ- 8,938 מיליארד דולר והיקף המאזן עומד על 12,785 מיליארד ד’. כאמור, המינוף עומד על כ- 30% בלבד.
בשנת 2010 ההכנסות עמדו על 20 מיליארד וברבעון הראשון של שנת 2011 עמדו על 5 מיליארד. בשנת 2010 ההכנסות התפעוליות עמדו על 4.6 מיליארד וברבעון הראשון של 2011 על 0.9 מיליארד.
בשנת 2010 הרווח הנקי עמד 3.4 מיליארד ד’ וברבעון הראשון של 2011 על 0.7 מיליארד.

בשנת 2010 התזרים מפעילות שוטפת  החיובי עמד על 4 מיליארד ד’ וברבעון הראשון של שנת 2011  1 מיליארד ד’.
נכון לכתיבת שורות אלו, החברה נסחרת בשווי של 11.8 מיליארד ד’, כאשר בקופת החברה  מוזמן בסך 2.4 מיליארד ד’ ומכפיל עתידי של פחות מ-4.

מבט טכני

מניית RIMM צללה עד ל22.5$ ירידה של כ85% מהשיא ב 2007  שעמד על 148$ .
המניה נמצאת במכירות יתר כבר מזה חצי שנה ומחירה שפל מרמות 70 דולר ל 22.5 דולר כפי שניתן לראות בגרף הנרות השבועי.
בשנים 2005-2006 רמת ה 20$  הייתה אזור קנייה חזק לפני הנסיקה החדה מעלה.

המניה חזרה לרמות האלו וכנראה שברמה זו נראה סגירת יתרות השורט והיפוך המגמה כלפי מעלה.
יחס הסיכוי סיכון פועל לטובתנו בקניית הנייר בנקודה זו שצפוי לקבל תמיכה חזקה.
לכן מומלץ לעקוב אחר הנייר וברמות ה 20$ לאסוף אותו דרך קנייה ישירה או באמצעות אופציות.

הכתבה על רים סלולר באדיבות מרווחים שוקי הון
קובי אליסוף – מנכ”ל
03-5669566

מאמר נוסף באתר שלנו