מלחמת המטבעות -סקירה פיננסית

מלחמת המטבעות:סיבוב מספר שתיים
סיבוב ראשון
באוקטובר 2010  דומיניק שטראוס קאהן אשר עמד בראש קרן המטבע,והואשם באונס החדרנית במלון נובוטל,הוסמך לנסח כללים שימנעו מממשלות להפחית את ערך המטבע שלהן וכך לפגוע בצמיחה של מדינות אחרות.
אובאמה תקף את ויסות המטבע הסיני. שער היואן הסיני נמוך מדי, ביחס לקצב הצמיחה כלכלית של המשק הסיני .לטענת האמריקנים, ערכו של היואן נמוך ב-40% מערכו הריאלי . הקשר בין “מלחמת המטבעות” לבין האבטלה העולמית נובע מההשפעה שיש לערך המטבע על ייצוא וייצור.
מטבע מקומי חזק =  ירידה ברווחי היצואנים והיצרנים =   אבטלה.
הפגיעה בייצוא האמריקני גבתה מיליוני מקומות עבודה בארה”ב. הלחץ פעל  והממשלה הסינית פיחתה את היואן. התערבותה של סין היא הבוטה ביותר אולם אין היא היחידה המשפיעה על ערך המטבע המקומי.
ארה”ב בסדרת פעולות   QE2     ו-  QE1 תורמת לפיחות הדולר על ידי הדפסת דולרים והזרמתם לשוק ברכישות אג”ח ארוכים התורמים לשיטוח עקום התשואה.
במהלך שנת 2010  מדינות החלו להתגונן באמצעים שונים כדי למנוע התחזקות המטבע המקומי:
ביפן רכש הבנק המרכזי דולרים ומכר יינים.
בברזיל הוטל מס על השקעות זרים והוטלה חובת נזילות בשיעור גבוהה.
בשוויץ התערב הבנק המרכזי  ומכר פרנקים שוויצריים.
צעדים דומים ננקטו בתאילנד,דרום קוריאה וישראל.

סיבוב שני
בשבוע האחרון על רקע  משבר החוב באירופה ,משבר תקרת החוב בארה”ב התפתח סנטימנט שלילי בשווקים בעולם . החששות ממיתון כפול  שבו לצוץ  ומספר מדינות  שוקלות לנקוט בצעדים כדי לשפר את מצבן היחסי.
בבנק המרכזי האמריקאי שוקלים ביצוע תוכנית QE3 .
הבנק המרכזי ביפן התערב במסחר ופועל להחלשת הין ושוקל התערבויות נוספות.
הבנק השוויצרי הפחית את הריבית פעם נוספת כדי לתרום להחלשות הפרנק השוויצרי.
הבנק  התורכי הפתיע והפחית את הריבית ב 0.5%   למרות הסביבה האינפלציונית הבוהה בה נמצא המשק התורכי.

השוק  המקומי
השקל התחזק מול  סל המטבעות מתחילת השנה לרמת שער חליפין אפקטיבי נומינלי  של 85.5. ככל שהתגברו הירידות הזרים סוגרים פוזיציות שורט והשקל נחלש מול סל המטבעות בשיעור של כשלשה אחוזים.

בנק ישראל צפוי להגיב על האירועים בעולם . כפי שראינו מלחמת המטבעות תופסת תאוצה.
בחודש יולי התבשרנו כי מכירות הנדל”ן צנחו ב-25%. המחאה החברתית תופסת תאוצה והלחץ הצרכני יגרום לירידת מחירים. בסביבה כזאת מדד המחירים עשוי לצנוח.
לא מן הנמנע כי הבנק יפתיע אף הוא בהפחתות ריבית כדי לצלוח את המשבר המתגבש ולהקדים תרופה למכה.
מרווחים שוקי הון בע”מ
קובי אליסוף – מנכ”ל
www.mirvahim.co.il

סקירה פיננסית נוספת באדיבות חברת מרווחים

מאמר מרתק על שכר במקצועות ההיטק